3、上证指数与个股的关系
冰蜂2018-09-11 18:545,490

  上证指数与世界股票历史:历史意识--历史为基础它并不产生任何技术与理念

  中国证券市场概况

  证券是一种财产的证明文件,它记载着持有一定份额的财产并可行使相应的权利。证券包括的范围很广,种类很多,但在一般的情况下,它成了有价证券的简称。在当今世界的有价证券当中,数量最大而且交易最广泛的有三种,即债券、股票与期货。

  证券市场,就是有价证券流通、交易的市场。它是一个地地道道的“泊来品”,首先发源于英国,而且是从商品期货市场衍变、发展而成的。自从1570年英国建立了第一家商品期货交易所-----英国皇家交易所以来,历经400多年的发展,证券市场已经遍及世界各地。目前世界上最有代表性的证券市场在纽约、伦敦、东京和香港。

  股票市场是证券市场的一个重要组成部分,也是一个最有生命力、最为活跃的后起之秀。它是在欧洲工业革命之后,随着股份制企业的迅速发展而于19世纪建立起来的。目前世界上影响最大的股票价格指数,主要有美国的道琼斯指数、标准普尔指数、英国的金融时报指数、日本的日经指数、香港的恒生指数等。

  我国的证券市场,跟随着中国特定的历史变革进程几起几落,走过了历史磨难的发展历程。

  早在20世纪30年代初期,在国民党统治中国时期在上海就有过证券交易和证券交易所。茅盾先生在期文学名著《子夜》当中,就有过十分生动的描述,其中最为精彩的是赵伯韬、社竹斋与吴苏甫等公债多头以30万大洋收买军阀后退30里,以搏得公债大涨的情节。把当时金融大户操纵市场的黑暗表现得一览无遗。当时证券市场的险恶也由此可见一斑。上海的证券市场随着国民党失败而倒闭。国民党于1949年溃退到台湾之后,于1962年才在台湾重新成立证券交易所,使国民党原来在中国大陆的股市,得以在台湾延续。此后30多年间,台湾股市大起大落,加权指数几经暴涨暴跌,现在仍受台湾的政治、经济形势和海崃两岸关系所左右,这里不必一一细说。

  1949年,中华人民共和国诞生之后,我国的证券市场也几经起藻。

  早在解放初期,共产党领导下的中国就办过第一个证券市场,在天津市和平区原六国饭店(今承德路5号)建立了“天津市证券交易所”。该交易所的经营方针,是诱导和吸引社会游资,使之纳入生产的轨道。它当时有39名经纪人,经营的证券品种,均为国内企业发行的股票,主要有:启新洋灰、滦州矿务、江南水泥、东亚毛呢、寿丰面粉、济安算来水、天津造胰等。现在看来这些股票可分为两类:一类是工业类,二是公共事业类;在工业类股票当中主要是建材(水泥)、能源(煤矿)和日用品生产;最大量的是日用品生产。这是与当时战乱后重建家园的国民经济相适应的。

  “天津证券交易所”是在特定的历史条件下开办的。后来,中央实行全国统一的财经政策,展开稳定金融物价的工作,银行由国家统一开办并紧缩对私人企业的贷款,对国家机关和事业单位实行现金管理,发行公债券,对企业实行公私合营并逐步进行社会主义改造,同时,采取严厉打击投机倒把的政策,这时,通过证券市场吸引社会游资的意义已不复存在。因此,1952年7月,政府决定关闭“天津证券交易所”。

  尽管在20世纪30年代、50年代分别在上海和天津先后有过证券市场,但由于受政治、经济等历史条件的限制,这些证券市场都明显带有地方性色彩,规模都比较小,对当时的国民经济影响不大。

  我国证券市场的真正崛起和发展,应该是实行改革开发以后,深圳证券市场和上海证券市场的设立及其发展。

  自从1982年以来,我国政府开始对经济体制实行改革,并且相继在深圳、珠海等东南沿海地区设立经济特区,逐步实行对外开放的经济政策,积极引进外资和西方的先进技术及经济管理经验,使国内经济迅速发展,人民群众生活水平有了大幅度地提高,据资料显示,到1989年底,国内个人储蓄存款余额已达5135亿元(至1996年9月,这个数目已达到4万多亿元),另外公民手中持有的现款已超过1000亿元,巨额的社会闲置资金已经为我国证券市场的建立奠定了雄厚的物质基础。

  另一方面,随着国民经济的迅速发展,我国政府所需的建设性投资数额越来越大,生产资金相对不足的情况越来越明显。针对这种情况,中央从1981年开始,采取发行债券的办法来募集资金,到1989年底,国内发行债券1449亿元,其中,发行各种国债券1015亿元,各种金融债券221亿元,各种企业债券175亿元。但是,生产资金不足的矛盾仍然未能缓解。

  社会游资的庞大和生产资金的不足,已经从供应和需求两个方面,为国内证券市场的设立提供了必要的条件;国民经济的持续高速发展,也使得证券市场的设立具备了紧迫感。这时,新中国的证券市场已经是呼之欲出。1990年5月,一个有百余名中外专家学者参加的“发展证券市场国际研讨会”在上海举行。会上,专家们向国家主管部门提出了“稳妥发展证券市场”的政策性建议。这些建议包括:在深圳和上海进行开发股票交易试点,建立证券交易所、建立和健全证券交易组织体系、制定相关的法律法规等。

  1990年11月,深圳证券交易所率先正式成立,并于1991年4月正式投入运作,使深圳证券市场成为当时国内第一家集中交易、正式运作的证券市场。当时,深圳证券交易所挂牌交易的上市场公司只有5家,它们是:深圳发展银行(深发展)、万科企业股份有限公司(深万科)、金田实业股份有限公司(深金田)、原野纺股份有限公司(现更名为“世纪星源”)、蛇口安达实业股份有限公司(深安达)。

  其中,深圳发展银行股票的公开发行和上市交易,对我国当今的股票市场的设立和发展,具有序曲盘的意义。1987年初,深圳经济特区内的6家城市信用社进行股份制改造。联合改建为深圳发展银行,成为新中国成立以来第一家股份制银行;同年4月,深发展银行开始公开向社会发行股票,当时每股面值为20元;1988年4月,深圳发展银行股票在深圳特区证券公司公开挂牌交易。1990年3月,深发展股票拆细,每股面值为1元。1991年4月3日,深发展在深圳证券交易所正式上市交易,上市之后,深发展业务拓展迅速,给股东带来十分丰厚的业绩回报,至今仍在深圳证券市场具有“绩优股”和“龙头股”的独特地位。

  1990年12月,上海证券交易所也随之成立,使我国的证券市场形成了深沪两地并驾齐驱的局面。

  与发达国家相比较,我国证券市场起步晚,但发展速度十分迅猛。至1996年10月底,短短几年时间,我国证券市场共发行各类有价证券10932亿元。其中国债6900亿元,国内股票融资达600多亿元,深圳与上海两个证券交易所的上市公司467家(其中含有B股84只),上市总股本约1024亿股,市价总值10084亿元。1996年11月15日,深沪股市总成交223.14亿元,其中深圳当日成交172.43亿元,上海股市当日成交50.7亿元,此外,在深圳和上海还各有12家基金挂牌交易。在深圳和上海两地证券交易所挂牌交易的证券品种还有国债、企业债券等。

  此外,国内的证券经营机构发展也十分迅速,1986年9月26日,中国工商银行上海市分行信托投资公司开设了代理人股票买卖的业务,成为国内改革开放以来第一家经营证券的公司。当时,只有飞乐音响和延中实业两只股票进行柜台交易,交易量和影响面都不大。1987年8月,由中国人民银行深圳分行、北京华能金融公司等11家金融机构出资建立的深圳特区证券公司也正式开业,成为深圳证券市场上最早成立的证券经营机构。10年后的1997年,全国性的证券经营机构已达97家,证券兼营机构330家,全国各地开设的证券营业部已超过2000家,从青藏高原的拉萨,到南海之滨的海口,从黄土高原的兰州,到东北平原的哈尔滨,遍布纵横交错的证券交易网络,为我国公民从事证券交易提供了方便的条件。

  国内证券市场虽然起步晚,但起点较高,1997年便已全面使用国际上最先进的无形化电子交易系统。特别1992年2月,深圳证券交易所就启用了电脑自动撮合系统,并于当年5月,实现了当地券商的电脑联网,可以直接报盘和实现了交易数据的实时回报,并且开通了电话委托系统;1993年,深交所大型撮合系统投入使用,而且实现了异地电脑联网;1994年,全面开通了全国双向卫星通讯网络,使全国各地券商的柜台报单能够直接进入深圳证券交易所主机的撮合系统。至此,深圳证券市场已经实现了全国范围内的无形化交易。据记录,1997年之时深圳每天撮合成交的处理能力已超过100万笔。

  无形化电子交易,是当今世界证券市场的发展方向。它摒弃了传统的“红马甲”手工报盘的交易模式,在投资人与买卖撮合系统之间架起了一条“高速公路”,减少了所有的中间环节,缩短了报盘时间,提高了交易效率和交易的安全性。这个系统的使用,使任何一个投资人可以在任何一个地方,通过电话委托,直接将买卖输入交易所的电脑撮合主机,而无须通过经纪人或柜台小姐,从而避免了经纪人或柜台小姐听错或者做错的风险。使用起来十分方便、快捷。

  我国股市与发达国家的股市及香港地区的股市相比,最显著的一个特点,就是我国股市有着一个人数众多的、庞大的投资者队伍。1995年春季,笔者前往香港考察时,发现香港街头并没有专业的证券交易部,只见三三两两的妇女与老人,在银行兼营的证券交易窗口前,递单买卖股票。香港虽然是国际著名的金融中心之一,其股市筹个证券营业部内外依然是人头攒动,沸沸扬扬,十分鼎盛。而在全国各地证券登记公司门外登记开户的人也排起长龙,股市投资人队伍迅速扩大。据权威的统计的数字表明,至1996年10月底,深圳和上海两个人证券交易所的开户股民已达1830万人,其中,深圳股市开户人数已超过830万人,我国股市参与者之多,也居全球各国之首。

  发达国家有钱人才投资股票,自己不参与操作,而是通过经纪人来操作。在我国,投资股票的大多不是有钱人,他们习惯不让经纪人操作,而喜欢亲自动手操作。

  我国股市的投资人大多是工薪阶层,他们是从不多的薪金中省出一些钱来投资股市,这使得本钱显得格外重要,宁可自己在工作之余甚至在工作中来操作,也信不过让别人来操作。尽管这个“别人”可能是对股市研究得很深透、操作得很好的人。

  正因为有这样的投资人结构和这样的投资心理,我国股市的经纪人制度才难以出现;同时,也正因为如此,我国股票市场至今仍然是个以个人投资者为主的散户市场。

  也正因为如此,许许多多的股市投资人都希望自己成为预测股价走势的高手。当某只股票大幅上升之后,你随时都可以听到这样的说法“哎呀,要是我早几天买到这只股票就好了。”

  那么,在股市,尤其是在我国股市当中,其市场价格的波动究竟有没有可认知的规律性?究竟存不存在可以预测股价升跌的分析方法?答案当然是:“有的”。本书要介绍的周K线技术、上证指数分析技术就是其中的技术之一。

  个股舞台

  个股受庄家控制什么样的行情都有可能走出来,只是概率的大小而已。个股与指数是否同步,如何同步均是受个股运行原则监控。

  个股的运行除了庄家预定的运行方案之外,受个股所属公司经营状况、重大消息公布、意外消息、行业周期与指数当前状态影响也明显。庄家影响个股运行的方式有很多种,可以跟着市场走,可以走出完全的独立行情,更可以“先知”指数未来要做什么而先行一步,把所有股民抛于后面。

  所以个股的运行是坑坑洼洼的,任何一个运行过程的结果都具有极大的随机性,它的运行结果其实连庄家自己也无法预知。可是再杂乱的运行结果,它依然有迹可寻。

  主跌阶段:从高位下跌之后,还会在接近底部的地方进行最后一次暴跌。虽然离最低价已经很接近,而一般这个阶段是与指数同步的。在这个阶段的个股,庄家自己也是处于0获利或是耗尽前期所有盈利的阶段。因为当庄家处于这个阶段之时,其他股民绝对是亏损的。与指数同步的阶段个股是不理会行业和企业等其他任何环境的。

  震荡阶段:下跌过后庄家也需要调整个股状态,那么个股与指数之间就不一定同步了,或许个股反应比指数强,常见的是反应比指数弱,因为指数里的资金在内部转移,那它就使指数大幅度反弹,而个股较弱的波动说明资金并不活跃。庄家其实是不在乎此时的震荡强度的,若是反弹幅度很强,庄家就会卖出一些筹码获利。如果市场反应极弱,庄家可以自己把价格拉起来进行对倒“获利”,此刻个股与指数就没有直接关系。

  洗盘阶段:个股在跟着指数反弹到一定空间了,指数的环境不好,庄家就会让个股跟着指数同步洗盘,利用市场的力量来实施控制个股。而个股的下跌目标却不是随意的,如果庄家的筹码全部用完了,市场还在下跌,个股下跌速度也会变得缓慢,但它的反弹速度也会小。洗盘阶段与指数下跌时紧密相联,反弹却是自主的。

  二次探底打压:此阶段是个股在观望指数未来运行的可能性,必须是早于指数到达低点个股后期才会直接暴涨,否则还没到个股的下跌目标,就极有可能还会有一波主跌要出现。从反弹最后目标开始下跌,指数的情况必然也处于极不乐观的情况下,这种以时间换空间的做法也会让庄家很辛苦的。股价到了中长线的最低点,那么就是除了在最低点买入的庄家有盈利之外,所有购买并持有筹码的任何股民和机构都处于亏损中。虽然亏损有大有小,但只要是亏损就说明庄家有赚。指数此时影响个股是靠它的未来期望值。

  纵观指数与个股的关系,可以总结为:个股要做的东西与指数有关,个股的自主反应可以暂时忽略指数的影响,个股处于什么状态与市场有关,与个股自身更有关。庄家需要用指数做什么就会调整个股的运行方案!

继续阅读:4、如何应用上证指数

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