施墨白瞬间懵了。
即便已经过去了好几天，那个突如其来的吻总像个霸道的不速之客，总会在她走神时猝不及防地闯入脑海。
任她再怎么擅长扮演表面平静，脸色也会霎时变红，完全控制不住。
那天之后，两人一直都没有见面。
施墨白刻意不让自己多想，只把精力全部专注在工作上。
她连续加了好几天班，只为赶上最近的一次技术讨论会，这样才能让她手头的项目尽量缩短融资周期。
技术讨论会是杉瓴医药组的专属，因为医药行业和别的行业不同，涉及太多尚在探索期的前沿技术。
所以在正常立项会之前，必须先对项目进行技术层面的审核判定，以降低不靠谱项目的概率。
虽然医药组所有前台投资经理都会参加技术讨论会，但只有D及D以上级别的投资经理手里才有投票权。
一个项目只有赞同票数超过当日参会人数的三分之二时，才能顺利进入下一步的立项会。
除内部员工外，技术讨论会一般还会包含两到三个外部专家顾问，每人也有一票的投票权，对技术进行多维度的审慎评估。
今天的这场技术讨论会的外部顾问有三人：一位是著名三甲医院的PI。一位是一家龙头CXO（医药服务外包组织）公司的CEO。还有一位是B大医学院的副院长。
会前，施墨白信心满满。
她已经仔细核对过好几遍报告内容，今早更是六点起床，特意穿着女士西装正装，将披肩长发梳成精干的发髻，提前一小时就在公司做准备。
因为临近年底收官，前台人员为了抓紧最后时机赶项目进度，大多出差在外。
挂名项目经理戴以迪出差去了北京，而康凯满世界飞，根本不知道人在哪儿。
虽然现场出席会议的只有五、六人，但线上参会的却不少。
毕竟大家都非常关心其他同事在市场上抢到了什么自己没抢到的肉。
施墨白今天是第四个汇报，排在程吉后面。
程吉一直宣称自己手上有院士导师推荐的两个大项目，可惜这两个大项目自从他进公司以来，从未有过实质进展。
所以他这次汇报的项目，还是之前施墨白移交给他的体内基因编辑公司。
那家基因编辑公司在北京，也就是之前两人一起出差去高锐科技时，程吉突然甩开施墨白，临时决定去拜访的。
虽然她被翘了项目，但并没有太在意。
她正好以此作为交换，换来了小邱的协助。
更何况，这种抢项目的行为，其实也很难指责。
市场上，好项目永远是极度稀缺的。一旦好肉被狼发现，任何一条狼都不会突然选择吃斋。
所以「抢项目」和「抢份额」几乎就是一个投资经理的基本技能，其难度甚至高于分析标的公司的核心技术。
会议议程快速推进，已经轮到程吉汇报。
他正在台上唾沫横飞，施墨白无聊地翻着微信，忽然收到景非渊的消息。
「景非渊：加油哦，你是最棒的。」
他清楚记得她随口提过的会议时间。
施墨白瞬间心跳蹿到一百八，像偷玩家长手机被抓包的小学生似的，迅速熄了屏幕，深呼吸了好几口才恢复正常，抬起头，装作认真听汇报。
程吉进入最后的问答环节。
虽说随着当下LNP（脂质纳米颗粒）技术突破，标的公司有望在体内基因编辑领域跻身全球前列，但奈何程吉对项目本身消化不足，面对内外部两重人马的拷打，连连败退。
甚至都没进入投票环节，就被打回去重新补充材料。
终于轮到施墨白上台汇报。
她策略性地先汇报了高锐科技，大家对这个全市场最热门的项目几乎毫无异议，甚至无人提问。
康凯最后开麦，叮嘱了句“尽早把份额确定”。
但当她趁热打铁汇报地非策生物时，会场氛围明显开始有了变化。
一个ED率先提出质疑。
“全球细胞疗法都陷入了瓶颈期，曾被寄予厚望的Ky药，今年上半年才卖了2.4亿美元，同比下降12%，滑落趋势非常明显，为什么我们还要投一个商业化已经衰退的技术？”
施墨白对Ky药的销售数据心知肚明，遂沉着地回应。
“Ky的销售额自上市以来已经连续数年增长，当下只是半年报的收入下滑，并不意味着这个技术没了前景。”
她顿了顿：“从历史销售数据来看，很多药都有过暂时性销售下滑，甚至包括几个销售过百亿美元的药王。”
ED皱了皱眉，又换了个角度攻击。
“那CGT（细胞核基因治疗）领域最领先的L司呢？他们最近宣布公司即将被收购。如果管理层对这项技术足够有信心，怎么会想卖掉公司？”
施墨白却微微一笑。
“我觉得这恰恰说明市场对这项技术非常看好，因为这次的收购溢价高达180%。”
她看向大家：“L司毕竟是海外biotech，他们不像国内的biotech一样，都想死磕成biopharma。所以被收购对他们来说是双赢，也是资本退出的极好方式。”
ED的攻击被施墨白轻巧化解，不得不败下阵来。
另一个MD则紧接着抛出问题。
“正如你所说，L司能被收购，是因为他们深耕海外市场，天花板显然更高。但非策是国内公司，国内市场规模才多大？支付端能撑得住么？”
施墨白不慌不忙，首先破除了MD问题中的陷阱。
“支付端这个问题，是当下所有国内药企都需要认真考虑的问题，并不只是非策生物独有。”
随后她又给出了详细的解答。
“非策通过技术突破，已经能大幅降低治疗成本。他们还在测试高锐科技的国产设备，如果能实现国产替代，有望进一步降低成本。”
她顿了顿，强调：“不止如此，他们还在研发通用型技术、以及去中心化解决方案，目标是达到现有成本的二十分之一……”
MD不屑地打断：“我从业这么多年，听过无数公司吹嘘通用型这事儿，可有人做出来了么？一个也没有！”
施墨白点点头：“这点我同意，通用型技术确实尚未落地，所以我在这方面给非策估值也是零。”
她继续：“大家都清楚，技术发展需要时间积淀，但成果往往是爆发式呈现。如果一家公司没有持续研发，等技术突破时，必然会被市场远远甩开。”
MD无言以对。
内部没人再提问了。
这时，作为外部专家顾问的B大副院长在线上开始发言。
他慢条斯理地说：“我呢，对这行非常了解。我有很多学生都在相关公司工作，虽然他们做的不是KTL疗法，但细胞疗法的原理相通。现在他们普遍面临改造后的T细胞持久力减弱的困难，请问非策是怎么解决的？”
施墨白暗喜，因为她早就和景非渊讨论过这个问题，此时便自信应对。
“这个问题很关键，非策的首席科学家发现，改造后的T细胞在持久力与亲和力之间存在一定程度的负相关关系：如果持久力提高，亲和力就会相应降低，只有在两者达到某种平衡时，才能使T细胞发挥最大效用。”
副院长得到了答案，却不大高兴，反而觉得一个年轻姑娘轻易答出了他为了显摆水平的问题，显得他有失面子。
副院长顿了顿，又问：“那非策有没有得出相关具体参数？”
施墨白却笑着说：“抱歉，这部分属于非策公司的know-how（技术诀窍），不能对外披露。”
毕竟刚才副院长自己都说了，他有好多学生都在相关公司工作，那么非策的商业机密岂能随便透露？
副院长立刻变了语气。
“哼，神神秘秘的！我看这破公司也不一定就真做出来了！”
随后，他直接不顾体面地下了线。
另一位外部顾问在现场，他是一家CXO公司的CEO，接着问起来。
“我们在细胞治疗领域有一个行业共识，就是「Process is Product」，也就是「流程即产品」，请问非策在CMC（化学、制造和控制）方面做得怎么样？”
施墨白已经准备好了这部分内容，边讲解边在PPT上展示了现场实拍图片。
CEO认真看完，点头赞叹：“公司规模这么小，又还在IIT阶段，能做到这种水平，不容易。”
施墨白猛点头。
心想，真是不容易，终于听见一句好话！
此时，一个VP突然插话。
“我对这个疾病领域有疑问。之前有家药企靠胰腺癌二期临床，把股价炒翻几倍，几年后三期临床出来，却失败了，股价跌掉90%。还有一家著名MNC，他们的L单抗多年前在胰腺癌领域也惨败收场。”
说到这，他一脸怀疑地看着施墨白。
“……所以，我很好奇，非策不过就是家名不见经传的小公司，凭什么能搞定这么多大药企都搞不定的疾病领域？”
没等施墨白回应，VP又急吼吼地为自己增加论据。
“……而且，创始人毕业后直接创业，都没经过正规大药企的训练，该不会就是个骗子吧？总之我觉得，就是「too good to be true」。”
一个同事刚才一直盯着手机，此时却忽然补刀。
“听说创始人在业内口碑不好，之前还疯传过一阵什么八卦新闻是吧？”
施墨白早料到一定会有人揪住这个问题，她不想去帮景非渊自证那些无稽之谈，只是镇定地表达态度。
“我认为关注临床数据比关注创始人本身更重要，毕竟药企卖的是药，不是人。就药物本身而言，非策的IIT数据十分优秀，是在仁亚医院胰腺疾病诊疗中心的齐主任那里开展的临床。”
最后一位外部顾问，也就是一直没说话的著名三甲医院PI此时清了清嗓子，慢悠悠地开口了。
“小姑娘，你说的这个IIT，只是一个小规模单点临床。而我这里牵头的临床呢，都是多中心，甚至是在十几个省市、五六个国家开展的。要我说呀，齐主任这个试验没经过平行验证，入组患者人数又少，根本不作数的。”
这话虽然颇有同行相轻的意味，但某种程度来说，并没有说错。
施墨白点点头：“您说的是。不过以非策的体量来说，暂时还支撑不了多点试验，等这次融资到位了，一定会开展。”
刚才败下阵来的ED迅速抓住了话口，阴阳怪气起来。
“哟，都这么缺钱了，还拖着不融资，是不是没人投啊？好公司的份额都是要抢的，只有垃圾没人要。”
施墨白却依旧淡定。
“因为非策现在还没正式启动融资，他们计划在年底的FSCO会议上公布数据，这样才有数据支撑估值。”
有人追问：“他们的论文过FSCO的会议审核了么？有资格上台汇报么？”
“暂时还没，审核结果会在下周公告，应该问题不大。”
“哦，也就是还没被行业专家认可呗。”
施墨白只好再次强调：“仁亚医院的齐主任对KTL疗法是非常认可的。”
“可齐主任那个是单点临床……”
好嘛，说了一圈，又绕了回去。
问答环境总算结束，非策生物的处境摆在眼前——
初步数据虽有，单点认可度极高，但广泛认可度不高。
公司潜力巨大，但很有可能全是假的。
从风险角度来看：不信，就不亏钱；信了，反而很有可能亏大钱。
所以，所有有投票权的人心里都很清楚：投反对票，一定更不容易出错，也更有利于自己在公司的长久生存。
至于这项技术到底能不能救治患者？
这不是他们首要考虑的问题。
会议的最后，一个女MD好心提醒她。
“小施，你看项目不能光看技术，还要关注资金的时间成本。现在一家biotech从成立到第一个产品上市，普遍要10年时间，你算算这个IRR？得是多大的单品才能赚回来？况且这中间有无数种公司可能垮掉的情况。总之一句话，投完了，投资款收不回来怎么办？”
又有人开始指手画脚起来。
“我看非策未来最好的结局，就是被大药企收购了。毕竟现在低垂的果实都摘没了，大药企in house的研发效率越来越低，他们这种创新技术，正好符合license in的思路。”
一个MD忽然得了灵感：“说到大药企的in house研发，现在最有前景的还是艾瑞制药的Z靶点药物，原研公司的增速太惊人了！”
说到这时，MD不顾还在开会，直接开始给手下的人派活儿——
“小张，你去看看有没有相关标的，或是上游API公司，或者有产能的CDMO（合同研发与生产组织），抓紧布局起来。”
小张弱弱地说：“这块竞争特别激烈，光国内就有好几十家公司在做呢，咱们杉瓴也已经投了好几家了……”
MD一瞪眼：“谁能跑出来还不一定，趁现在还是风口，抓紧投，毕竟先来的干死后到的……”
此时话题早已与非策生物无关，只是对于艾瑞制药的Z靶点药物，施墨白仍不免冷笑。
她可太熟悉了。
那次圆桌论坛，艾总和毕总就曾因为这个问题当场掐架。
当时她反驳艾总的那些话，放到此刻也同样适用。
可这一次，她却选择了闭嘴。
因为她很清楚，现在的情况，她已经无法让这些人相信KTL技术的价值。
不过，她才不会被这帮人搞垮！
散会后，她立刻给实习生小邱发信息，核对下一步需要补充的内容，然后分头开工。
就这样又忙碌了几天，她突然收到了挂名项目经理戴以迪发来的消息。
「戴以迪：小施，上次技术讨论会的投票结果出来了。今晚有空么，一起吃个饭？」