放弃金本位这个不散的阴魂是经济复苏的关键：英帝国于1931年放弃了金本位，当年其经济便开始复苏；1933年3月美利坚紧随其后，于是在经济萧条时期其经济出现了复苏，损失也由此降到了最低；法兰西坚持金本位的时间最长，直到1935年，当法兰西银行行长克莱门特·莫雷因反对政府利用黄金储备扩张信贷投放的举措而被解雇后，法兰西才在第二年最终放弃了金本位，而它也成为最后一个经济复苏的大国。
但德意志却是个例外。1931年夏天的危机过后，德意志拖欠还款，并实行了外汇管制，但从未公开宣布放弃金本位。通货膨胀的恐惧从1923年开始就围绕着德意志，尽管没有黄金储备，但德意志依然继续坚持着一种“影子”标准，扮演着金本位制度下的角色，它也因此并没有享受到便宜货币所带来的好处。当英磅在9月开始贬值时，德意志的对外贸易彻底崩溃了。1932年，德意志经济的持续下滑造成了更大范围的政治动乱。1932年5月，德意志前总理布吕宁因遭到右翼阴谋集团的攻击而被迫下台。在接下来的一个月里，法、英两国意识到在当前的情况下要从德意志榨取更多利益是不可能的，它们一致同意不再让德意志支付赔款。在第一次世界大战后战胜国一致要求德意志赔款的14年中，协约国的赔款要求从最初的320亿美元降到了120亿美元，最终它们仅从其宿敌那里获得了40亿美元的赔偿。
放弃金本位后，各国经济开始复苏。布吕宁下台后，弗朗茨·冯·帕彭接替了他的总理职位。这位前任骑兵中尉出生于一个贫穷的贵族家庭，他唯一擅长的就是马术，但后来他与豪门联姻。在他就任的那年8月，帕彭举行了新的国会选举，呐粹党获得了230个议席，是之前议席数的两倍，一跃成为德意志国会中最大的党派。但冯·兴登堡总统并没有打算邀请这位人称“波希米亚下士”的小胡子来担任帝国总理。
1931年，亚尔马·沙赫特接受了美籍记者多萝西·汤普森（Dorothy Thompson，第一个被驱逐出德意志的美籍记者）的采访，她问道：“如果小胡子上台后，呐粹党没有使经济运转起来，那么谁来使经济运转呢？”沙赫特尽管已经知道小胡子迟早要担任总理，但他还是非常肯定地回答记者：“我来，如果呐粹党不会统治，那么我就通过统治他们来管理经济。”
沙赫特声称他绝不会屈服于小胡子的独裁统治，而且他还说因为小胡子需要他，所以他现在仍具有一定的独立性。
但是，在当年8月的选举结束后，他给小胡子写了一封奇怪的信，对小胡子的获胜表示了祝贺，并对小胡子未能担任总理表示了遗憾。信上说：“从本质上说，您发起的这次运动是如此必要，以至于在不久的将来一个接一个的成功将会接踵而至。在这次运动兴起的这段时间里，你没有被一些错误的事物引入歧途……如果你仍然保持着现在的状态，不久就将会取得成功。”在信的最后，沙赫特用了“万岁，小胡子”的字眼来致敬。其实，他写这封信的真实目的是劝说小胡子不要一直纠缠于经济思想，因为他意识到如果想主导整个呐粹党的经济政策，就必须先反抗政党中反资本主义的左派势力，他认为政党中狠毒的反猶太极端主义的活动目前仅仅局限在一些愚蠢的极端分子范围内。
在接下来的几个月里，呐粹党耍花招摧毁了德意志国会政党的一届又一届政府。在这次运动中，沙赫特成了卓越的支持者和呐粹党主要的资金募集者。1932年11月，作为24名工业家的其中一名，沙赫特和钢铁巨头弗里茨·蕾森以及军火大王古斯塔夫·克鲁伯（Gustav Krupp）草拟了一封公开信，要求冯·兴登堡委任小胡子为总理大臣。德意志全国的报纸上都刊登着沙赫特接受采访时的谈话，他向世人宣称小胡子是“最适合担任总理一职的人选”。最终，1933年1月，总统屈服了，任命这位“波希米亚下士”为总理大臣。
两个月后，1933年3月16日，沙赫特回到了离开了三年的德意志银行。小胡子对经济学几乎不感兴趣，他有另外两个首要目标——降低失业率和寻求更多资金用于更新军事装备，而达成这两个目标的具体细则则交给了沙赫特去完成。在最初的几年里，沙赫特在小胡子的授权下几乎控制了所有的经济政策——除了担任德意志银行的行长之外，在1934年时还担任了经济部长一职。小胡子向世人坦承，他认为沙赫特“是个拥有惊人能力的人…在战胜其他政党方面也无人能及。他善于诱导他人的出色才能使得他在那段时间是不可替代的”。
作为他那个时代最具有创新能力的中央银行家，沙赫特尽情展示了他那杰出的发明才能，他把一切正统经济学的包袱全部抛了出去，开始了一项通过向其他中央银行借款和大量印制钞票来融资的浩大工程计划。在凯恩斯充分阐述其后来被称为凯恩斯经济学的观点之前，这一计划就已经被认为是凯恩斯经济学中的一次卓越实验。在之后的几年里，德意志经济经历了巨大的购买力注入，并开始了一轮反弹，失业人数从1932年年底的600万减少到1936年的150万，工业生产总值比同期翻了一番。沙赫特和协约国重新商议了德意志巨大的外债，无情地玩弄了它的债权国，尤其是英、美两国。
这次经济复苏并不能完全说是一次奇迹，但呐粹的宣传使得民众相信这是一次奇迹。虽然已经取得了一些显而易见的成果——创造了几百万的工作机会，修建了多条高速公路，但这次经济繁荣仍然突显着不平衡的特性，并受到某些因素的阻碍：大部分工业生产值的增长来源于与军事相关的行业，比如汽车、化学药品、钢铁和飞机；然而，衣服、鞋子和家具等日常消费品的生产却停滞不前。因此，普通民众的生活水平根本就没有提高，他们不得不使用一些由其他替代材料制成的低劣产品来满足日常所需，比如从木头中提炼出的糖、用马铃薯做的面粉、从木头中蒸馏出的汽油、从煤中提炼出的黄油以及用化学纤维做成的衣服。
当其他欧洲国家纷纷降低本国货币与黄金的比价时，沙赫特出于对国家声誉受损的担忧和对通货膨胀的恐惧，拒绝正式表态放弃金本位、贬值本国货币，于是德意志商品的价格在国际市场上被高估，导致其出口贸易停滞。为了消除膨胀的汇率所带来的压力，沙赫特实施了一项精心设计的进口限制制度，并且规定国外贸易一律实行以货易货。在这一制度下，德意志从与西方一体的自由市场经济转变为与东欧和巴尔干半岛相似的封闭型的自给自足式经济，这种经济体制是日后20世纪50至60年代低效率的红苏贸易体系的先驱。
呐粹党在这段时间确实硕果累累——高速公路、大众汽车、容克轰炸机和梅塞施米特战斗机。但是，在这些丰硕成果的背后，德意志经济却备受商品短缺的困扰，必须严重依靠配给来分配稀缺的消费性商品，呐粹党的经济俨然已经成为一台摇摇欲坠的机器。
沙赫特，这个曾经的德意志与西方国家一体化观点的强烈信奉者，为了证明自己对德意志开放的支持，声称自己是被迫屈从于这个使他呆坐着并只能通过一个混乱的国际系统向里窥探（而不能有所作为）的封闭经济政策：“整个现代世界都是疯狂的，封闭国家之间的界限就等于自杀……这里的所有人都是疯狂的，我也是。要是在5年前，我会说这一切是不可能让我变得疯狂的，而现在我不得不疯狂了。”
沙赫特刚上台时常说，为了恢复本国的经济他宁愿与魔鬼做一个约定，但是直到20世纪30年代，德意志经济依然没有得到很大的改善，于是他开始担心曾经与魔鬼的那个交易了。他没有加入呐粹党，也没有成为呐粹统治核心集团的成员。但当滥用权力的现象越发严重时，沙赫特发现自己与管理这个政党的人越来越格格不入，他总是与呐粹党中的其他权贵——比如希姆莱（Himmler）、戈林和戈培尔保持距离，经常对他们表示蔑视，并依靠小胡子来自我保护。现在，他与他们之间已经有了公开的争执，尤其是在政党贪污腐败的事情上。
在柏林流传着一个说法，由希姆莱、戈林和戈培尔控制的呐粹党发行的钞票在沙赫特手中掌握着，这使得他能够跟踪他们国外资金账户的花费情况。他听到越来越多的人说呐粹党就是一帮“罪犯和歹徒”，甚至说希特勒是个“骗子和窃贼”。
与上面所说的那些人不同，沙赫特并不会利用猶太人普遍非理性的仇恨和怀疑来大肆发表自己反猶太的言论。但是，他与一些针对猶太人的极端政策做对坑并不是出于道德上的原因，而是从实际情况考虑，他担心那些极端政策将会对经济发展不利。