羊群的共识：人文视角下的金融真相寻找宏观转折点

　　Withgreatpowercomesgreatresponsibility.——电影《蜘蛛侠》

　　1920年的华沙战役您有印象吗？

　　这是一战后一场非常不知名的战争，如果不是因为最近翻到了《华沙战役》这部电影，我完全想不起来。战斗的过程很简单：一战结束两年后，苏俄进攻波兰。苏军起初节节胜利，却在华沙城下被波兰反攻。波兰巧胜，苏俄求和，双方停火。这是场局部小战役，跟刚刚结束的世界级大战比起来完全不起眼。

　　然而它却是历史上的一个重要转折点。如果一件事的存在，能让它的前后过往改变方向，或者发生质变，那它就是“转折点”，跟事件大小没有关系。事件发生时甚至意识不到，发生后才能被找到。

　　一战真正摧毁的，是欧洲的传统和精神，它让奥匈解体，让德国混乱，让英国厌战，让工人运动在欧洲此起彼伏。而十月革命后的苏俄所向披靡，他们有战略天才托洛茨基，有军事天才图哈切夫斯基，还有领袖弗拉基米尔.伊里奇.乌里扬诺夫（列宁），看起来共产主义实现全世界革命并不是梦。列宁要从波兰破门而入，把苏维埃带到全欧洲，无产阶级将群起响应，全欧洲将进入大革命时代。

　　然而这一切都没有发生，因为波兰人居然胜了。共产主义革命向欧洲的扩散，就是在这里被乾坤挪移——这就是“转折点”。

　　要找到这样的转折点，您的视野要够宽，要能在又多又杂的大小目标和又长又弯的实现路径中分出层次。也就是要有战略思维。如果您关心的是当下，比如下顿饭是吃肉还是炒素菜，那就不需要这种思维了。

　　外汇市场最能体现这个原则。这是个极长的战线，真正的行家，终其职业生涯蹲守的，就是华沙战役这种可令局势挪移乾坤之转折点。

　　世界上所有能挪动汇率的力量，有三种量级，我归类为“世界大战级”“区域战争级”“局部战争级”。这三个量级，各自有触发的转折点，我总结为“扳道岔”“列车变速”和“意外事故”。

　　第一个量级“世界大战级”，就是全球货币体系变了。

　　什么是全球货币体系？就是全世界货币找锚，或者说找“带头大哥”的过程。一旦找到了，寻找的路径就成了体系。到现在为止，全球货币的锚仍然是美元，它仍然是众币们的价值标杆，全球储备货币的首选。

　　要改变全球货币体系，或者要改变顶层设计，只能靠“扳道岔”。只要道岔不扳，各列火车的方向就不会变；只要不出现能威胁到美元绝对地位的“黑马”，一切就如常。这个道岔曾经被扳过吗？扳过。比如已经过去的大事——欧元的诞生；还有即将到来的希望——人民币国际化。

　　第二个量级“区域战争级”，就是国家基本面变了。

　　把世界上每个国家比作一列火车，那么有的是动车，有的是直达快车，有的还是绿皮车。各列火车速度不同，行驶过程中也会变速，有时快有时慢，大部分时间在互相抢车道。这些火车的不同速度和动能，就是钱跨境流动的原因——慢火车上的钱一直在想办法“流动”到快火车上。这种“流动”的速度也不同，火车之间的相对速度——国家之间的汇率也跟着起伏。

　　但钱的跨境流动，对胖子（发达国家）和瘦子（发展中国家）的冲击力度是不一样的：胖子岿然不动，瘦子易垮，但瘦子实在打不过胖子，也只能默默承受。尽管如此，但只要道岔不扳，大方向依然不变。

　　第三个量级“局部战争级”，就是频繁发生的大小宏观事件了。

　　地缘政治、市场噪音、隔空喊话、各类梭哈，搭配交易员的小心脏

　　和乌龙指，永远不会冷场。

　　所以外汇市场上的宏观布局，就是宏观策略师们寻找类似华沙战役这种转折点的过程。它的出现也许不会敲锣打鼓、惊天动地，就算扳了道岔，火车离分岔口可能还有几十里；而您会觉得今天跟昨天一样，甚至两三年都没太大的变化。但道岔既然扳了，大势由量到质，一定会发生变化。

　　人类社会中很多演变都能找到这样的逻辑：经济周期、国家更

　　迭、人生起伏、两性关系；找到规律并不难，难的是不因短周期的

　　噪音迷失掉您的主逻辑。

　　再拿贸易战做个练习。用战略目光看长久一点，这件事其实不仅能预见，还很明显。

　　因为有两件事是一定会发生的。第一件：特里芬难题。前阵子读《红楼梦》时，曹雪芹启发了我一下。贾府面对的就是“特里芬难题”：既要维持一大家子的表面光鲜，

　　堵上财务大窟窿，又要拼命保住社会地位和政治权力，在“别人的信心”与“自己的清偿力”之间进退维谷。

　　美元也一样。要霸权，要当储备货币，就得把美元放进别人手里。怎么放？最简单的方法就是买买买，买出贸易逆差。别人手里有了您的钱，才能买您的债；有人买新债，才能偿还旧债，才能继续维持美元坚挺不垮，才能让众币们继续拿美元当锚。问题是，如果自家后院也像贾府一样败絮其中，那还要不要保持美元强势？还能不能完成帝国绝对使命？贸易失衡，也确实是伤害美国利益的事情，宏观账户越来越难看，已经导致了社会问题，早晚要解决。

　　特朗普出现之前，如果“本国利益优先”这种话从美国总统嘴里说出来，那是要被全世界批判的，因为美国总统好不好，世界人民说了算。奥巴马选择当世界总统，因为他知道如果扳了道岔，经常贸易逆差没了，下面马上会出现美元荒，结果必然是世界大乱，他觉得美国应该像蜘蛛侠——“Withgreatpowercomesgreatresponsibility（权力越大，责任越大）”，他觉得自己担不起这个责任。而现在，面对清算的临界点，特朗普却说“我对当蜘蛛侠不感兴趣”。他要全世界为美国负责。

　　既然如此，是不是“扳道岔”的时候到了？对美元的“起义”是不是顺应民意了？可如果道岔真的扳了，转折点后会是一幅什么景象？还会遇到特里芬难题吗？可不可以换一种货币体系？比如人民币？

　　当然可以，但不知道这列火车什么时候才能开来。至于能不能胜任，至少我们有自己的哲学和面对世界的方式，并不会到处占坑落子。“柔软立身之本，刚强惹祸之胎。无争无竞是贤才，亏我些儿何碍。青史几场春梦，红尘多少奇才。不须计较巧安排，守分而

　　今见在。”这句话摘自《金瓶梅》，我觉得放这儿挺合适。第二件：国家战略。不管您从哪里算起，中美两国从来就是意识形态领域的对手。

　　阻止中国成长是美国的国家战略，不会因为换个总统就变了。

　　贸易战也只是这种战略的一种实现方式，并不是历史上第一次出现。只不过现在的打法和以前不太一样了。如果换奥巴马，大概率用“环太平洋战略伙伴关系”这种打法：要对付中国，他不会拿自己的国内市场当武器，而是会充分利用国际市场，比如联合中国其他贸易对手发起WTO诉讼。全球一盘棋，他会从长远“全球经济成长蛋糕切分”这件事上找先手，迫使中国退让。

　　而特朗普完全相反。他认为美国的国内市场才是王牌，他不愿

　　管全球市场。他的招数是让对手短时间大量失血，坚持不住退出战斗，

　　他的字典里没有“未来利益”几个字，也没有“双赢”和“双输”，

　　只能是一胜一败，一存一亡。结果就是对战双方经济牌、心理牌和

　　政治牌的出牌顺序和力度都要变。

　　当然，最后的结果仍有很大可能只是押下所有筹码，但喊出口

　　的并不一定会发生。但这一轮牌出完，牌桌上所有人的关系都不一

　　样了，您所生活的这个世界也和以前不一样了。

　　这就是转折点。

　　为什么要关注这些转折点？每天看新闻，跟关心空气质量是一

　　样的。鱼要关心水质。上层建筑有变化，总会触及生存于其中的人

　　的生活。