羊群的共识：人文视角下的金融真相另一种可能：我们无处安放的想象力

　　从各种角度分析，他们都很失败。他们的生活本来是一道送分题，却被他们生生做成复杂的线性方程组。可能有无穷解、唯一解，也可能无解。

　　他们就像是自由变量，可取任意值。就像老师曾教过我们的：存在自由变量的线性方程组有无穷解，而没有自由变量的方程组只有唯一解。

　　唯一的不变量，就是想象力。他们让我看到了金融这架老旧的巨大机器还有其他的运转可能。如果您愿意，我就把他们的故事讲给您听。

　　第一个故事：用创造力同机器赛跑

　　上午11点25分，我下楼去见王。早到五分钟的主要目的是去抢占咖啡店西北角一隅。那里有根大柱子，正好能把他藏起来。王的着装举止太过另类，容易引人注目。每见他一回，他眼窝就深下半寸。

　　他很忙。忙着跟非洲做贸易，给小微对冲基金写量化交易模型，

　　研究放贷人牌照法律漏洞，以及起诉香港警方。其中逻辑正常，能

　　赚到钱的部分，全部拿去打官司和供养实验室。

　　上月房屋租金涨了。王没了根据地，又不愿意当流寇，只好搬

　　回家里。从计算天体物理学家，到投行量化交易工程师，再到开量化实

　　验室，王的路越走越清奇。

　　我使尽浑身解数，才搞明白他的研究项目：孵化出一个虚拟交

　　易品种，制造一个奇异市场，在价格发现机制生成之前，借市场无

　　效性赚一笔，收山。再孵化下一个品种。

　　万事俱备，还缺一只孵蛋的鸡：他需要一个能用比特币结算的放债人牌照。

　　香港警方考虑，从历史角度看，这件事极不寻常，没准是个难

　　得一见的奇案。不过多问了几句，王就把人家告上法庭，还把自己

　　跟警方斗智斗勇的经历编成教材，四处宣讲，招摇过市。

　　今天我只想问他三个问题：

　　您是谁？

　　从哪儿来？

　　要到哪儿去？

　　果然不出我所料，王套着一件湛蓝的秋衣现身，后背印着“万

　　家超市周年庆，折上加折”的鲜红大字。

　　我赶紧把他放在柱子后面安顿好。

　　他是谁大家已经知道了，我直接进入第二个问题：您是如何落到这种田地的？随着鼓点，王唱起了第一幕：

　　2014年，那是一个风和日丽的初夏。我在摩根大通的交易室里

　　扎营数日，开发上证50ETF期权的量化交易分析模型。不过2014年的那个初夏，世界上并不存在上证50ETF期权。这不是障碍，任何交易都可以模拟。只有一个小问题：我不是

　　交易员，从没碰过任何交易。要开发无人驾驶程序，总得先知道车

　　该怎么开。我需要先练习做交易员。在哪个市场练习？外汇、股票、大宗商品市场都有可能被生吞。我想要的是一个没有门槛，没有条件，无人监管，无人歧视，

　　每个角落，每位选手，每笔交易，谁赚谁亏，都能看得清清楚楚，像空气一样透明的市场。

　　没错，我也觉得王脑子有问题。

　　可这个世界上，偏偏存在一个符合他各项要求的市场。

　　比特币市场。

　　王决定出去看看。跨出了交易室大门，就再也没回来。

　　他就这样进入了比特币的世界。

　　我问王：为什么一定是比特币？

　　王问我：你知道吗？

　　你知道货币是怎么造出来的？

　　你知道美元、欧元、港币、人民币是怎么造出来的？

　　不是印钞厂里印出来的。美联储的领导们手牵着手，来到FOMC会议室，讨论一番，吹口仙气，新信用就出现在电脑系统中了。然后顺着银行这根下水道，流向经济的每个角落。全世界法定货币皆同理。

　　接下来，需要银行、会计、律师、数据库和系统来管账，保证大家遵守“一分钱只花一次”的行为守则。从贝壳，到黄金，再到铸币、铜钱、纸币，只不过是从一种信任规则，换到另一种而已。都是社会规则下的人类活动。而比特币，不过是把社会规则变成了数学规则。规定好各项机制，剩下的交给数学运算。所以，社会魔法不好吗？数字魔法一定好吗？法定货币有什么不好？让我们来开个脑洞。如果有一个外星人，不远万里来到地球，想卖个飞碟给你，你怎么跟他结账？美元？那你先要和他解释什么是国家，什么是央行，什么是货币政策，什么是FOMC会议室里人类的博弈。你可以用任我行的“只要有人，就有江湖，人就是江湖”来给他解释地球人的游戏规则，他听得懂吗？而比特币，只要你把背后算法和运行机制解释清楚，他大概会

　　欣然接受。因为这是101010的逻辑，在任何星球都通用。

　　所以外星人和我，在这种规则下生活，会更安心。

　　当你发现了另一种规则，很多问题便扑面而来：

　　为什么我发个邮件只要2秒钟，而转账需要2天？为什么我能365天上网，却不能24小时买卖股票？为什么不能用股票去便利店里换面包？买了股票之后，为什么要等几天才能结算？为什么会有股票经纪的存在？为什么不能看他们的order

　　book？为什么市场数据要付钱？为什么IPO一定要在交易所里进行？我打断他：您问的问题超出巴拿马文件范围，我回答不了。他也没想让我回答，继续自言自语。因为游戏规则设置如此。时光倒回30年，如果让你用当时所知的一切技术，去解释什

　　么是Google，几无可能。所以在1985年，它是魔法；到了2017年，它就变成了生存必需品。同样的道理，现在所有你觉得不可理喻、只能用魔法来解释的

　　事物，例如比特币，技术原因除外，更多是因为现有规则尚无此设定。既然看透了游戏规则，那您准备到哪里去？王说：跟机器战斗。两三年前，我曾经沉迷于比特币套利。我把地球上所有交易所分成四层：“俄罗斯层”“西方层”“中

　　国内地层”和“香港层”。其中俄中两层间的交易量为天量，其他可忽略不计。因为这里有刚需。中俄两国货币的共同特点是：功能或先天不足，或功能不全。

　　强大的科技基础搭配弱市场机制，其结果就是可以用比特币来填补

　　空白。

　　我恍然大悟，原来资本外流，您是始作俑者。他说，这只是试验性质，比特币套利没有未来。不只是比特币，想在世界上任何已知市场上赚钱，都没有未来。我们的对手不在市场上，市场会变得越来越有效，交易赚钱的

　　可能性越来越小。这并不是因为人的心性成熟了，也不是没了贪念，

　　不再追涨杀跌。而是因为机器。如今，一半的交易都是由机器和算法完成的。有市有价的，交

　　易算法已能轻松拿下；无市有价的，机器也能以尽可能模仿人类交易员的行为来设计。你会看到越来越多“交易员的末日！高盛称一名程序员能顶四名交易员”这种标题出现。

　　这是一个以前所未有的高效率来抹平市场无效性的过程。如果你还想赚钱，就不要跟机器正面冲突。记住人类唯一的优

　　势：创造力。

　　这就是我开量化实验室的终极目的：利用数学规则孵化出新物

　　种，先自己坐庄操盘，增加交易量，在市场上制造投机预期，在技

　　术抹平一切、价值偏离之前结束战斗。

　　用创造力跟机器赛跑。

　　如果您成功了，钱准备怎么花？

　　“接着打官司。”王说。“我想孵蛋，可是还没有鸡呢。”

　　第二个故事：滴滴养猪

　　小伟做了十年咨询。有一天，他突然不干了，跑去我国闽南农村一带，并常在村里

　　扰民。两年后再见，我问他：感觉怎么样？他说，中国农民的裤裆没那么长，跟电影里演的不一样。我说，农民的裤子也是两条裤腿，只不过款式比较宽松。裤管

　　宽了裤裆就阔，干活时就折起来系到裤腰上。他说，这种设计十分怪异。棉裤看起来也不结实，下地干活不会被绊倒吗?我说，那要看是去种地，还是去喂牲口。大部分农活还是靠上半身。他还想接着问，我打断他，裤裆的事情先放一放。除了裤裆之外，

　　你探索农业世界有什么结果？他听了，眼睛开始发光。65岁的村民刘大爷患有严重的关节炎，椎间盘也有点突出。这天晌午，小伟进了他家院门，四下打量，边张望边问：您身体还好？屋里有点冷吧？家里种几亩地？养几头猪？猪肉

　　价格还可以吧？难不难卖？大爷说：你是村委会的小伟？半年没见，脸怎么肿了。我还是老样子。每年年头借钱，信用社借1万，亲戚朋友凑1万，剩下的找小贷公司，利息比较高。凑齐了钱开始养猪。我养的土猪抗病，肉香，就是长得慢，十个月才出膘。年尾割肉卖钱，还掉年头欠的账，手上只剩一点点。

　　就算一年顺顺利利，没病没灾，挣的钱也攒不下来，过完年还

　　得继续借钱。一直养猪，一直借钱，借钱还钱，还了再借。小伟问：您知道“借钱还钱”，有没有听说过“借猪还猪”？年头，我借50多斤的小猪给您。到了秋天，您养到400多斤，

　　再把大猪卖回给我。您喂出来的200斤的肉，按每斤20元，刨除

　　饲料钱，能挣3000元。大爷瞪着眼睛，听得口水从嘴角流了出来。歪起嘴角，点了点头，

　　从小伟手里借了两头猪崽。白白胖胖，活蹦乱跳。这天，大爷打了个盹，猪崽跑了。大爷捂着椎间盘突出的腰追出去，跑了几步就不行了。想起小

　　伟留给他一个箱子，转身回屋，不一会儿，放出一只大疆无人机。无人机在草场上嗡嗡转了几转，瞄准猪耳朵放噪声波，吓得小

　　猪掉头往回窜。就这么一路窜一路截，直到撞进大爷怀里。小伟还给大爷家安了摄像头、传感器，在猪蹄上套了智能手环，

　　全程监控猪崽的吃喝拉撒睡，收集猪的体征数据。

　　小伟对大爷说，这叫作物联网养猪。

　　时间倒回半年前。

　　张叔经营村里唯一的养殖加工厂。

　　这天晌午，小伟进了工厂大门，四下打量，边张望边问：

　　您生意还好？厂房够用吗？有几个养殖场？雇了多少人？火腿

　　肠难不难卖？张叔说：你是村委会的小伟？半年没见，脸怎么肿了。我还是老样子。每年年头开始借钱，信用社借5万，亲戚朋友

　　凑5万，剩下的找小贷公司，利息高又高。凑齐了钱添猪圈，雇人工，

　　排污处理要钱，猪贩子收购还要压价。辛苦一年，明年还要继续借钱。小伟说：我给叔出个主意。叔把猪借给张大爷，承诺保底回购，从此再不用借钱扩猪圈，

　　不用借钱雇人工，也不用借钱买饲料。省了钱，也上了规模。猪肉收上来加工成火腿肠，直供超市，叔赚的是深加工的钱。将来还可以“借兔还兔”“借羊还羊”。叔颠覆养殖业，还能

　　帮刘大爷们增收脱贫。一举两得，功德无量。小伟对叔说，这叫作“滴滴养猪”。时间再倒回一年半，也就是小伟从咨询公司辞职那一年。他是华侨，在澳大利亚长大，三十岁前从未踏进中国一步。随着年龄增长，他了解中国的愿望愈加强烈。除了裤裆跟电影

　　里演的不一样，他还发现，原来中国农民可以种出鲜鲜嫩嫩的菜，

　　养出品质非常好的猪。这跟在国外听说的也不一样，不是所有的中国奶粉都叫三鹿。可当他从食物链的源头开始，顺着供应链往下捋，越捋越心塞。要么原料语焉不详，要么佐料语焉不详，加工商的链条就像飞机上的黑匣子，出了事才有人打开仔细看。张叔和刘大爷背了黑锅

　　却浑然不觉。小伟问加工商，你们为什么欺负农民？他们说，大鱼吃小鱼，小鱼吃虾米，虾米吃虫米，大家都有吃，

　　就别抱怨被吃。小伟不再追问，他脑袋里有了个计划。他想用一条链子，给每头猪一个身份证，从种猪、饲料、防疫、

　　屠宰分割、冷链运输，再到餐桌，每个位置都锁在链上，谁都不能作假，

　　谁也别想占农民便宜。这条链子，透明得像刘大爷小孙女的眼睛。这叫作区块链。我认为，小伟做的事情意义重大，标杆极高。只不过两年前，他会这样讲故事：“Blockchainchangestheworld。我的任务是以区块链技术

　　为基点，整合云计算、大数据、移动互联网等一系列新技术，推动智能制造、物联网、供应链管理、数字资产交易等领域融合发展。大力发展绿色金融创新、智慧能源发展、文化旅游、健康养老、医疗教育等区块链产业。将该村打造成区块链科技的风口，成为科技脱贫的标杆村……”

　　他很不好意思地打断我：我早就不这么讲故事了。你知道这个世界哪里出了错？做咨询的人太多，袁隆平太少。

　　离开真正需要帮助的人，那些没有任何意义。

　　第三个故事：机器创造公平？

　　我倒数第二次见到叔，是2009年冬天。

　　那天，他趴在交易台上，脸压着对讲机咆哮，口水喷得屏幕上到处都是。助理委屈地说，她每天都要花大半天清理屏幕上的口水痕迹。

　　他应该没有注意到站在门口惊恐地看着他的我。

　　若干年前，泰国期货市场曾是一片套利沃土。从SET50股指期货、股指期权，到黄金期货，再到政府公债利率期货，每开闸一个新品种，价格波动便如布朗运动，套利机会铺天盖地。

　　在叔主攻的黄金领域，2009年2月，50铢黄金期货上市；六个月后，10铢黄金期货开闸。期现货价格就像隔着一条湄南河，叔知道一个在上游，一个在下游，他只要坐在河中央等两边碰头便可。

　　他带着两名交易员，一个做市，一个套利，遇神杀神，见佛杀佛。彼时天地混沌，价格修正时间长达一周，无须预测走势，不必追求低延迟，甚至连对冲都不用。

　　叔就像进了蟠桃园的大师兄，园子里满树薄皮大馅的桃儿，还有飞来飘去的七仙女。叔喊一声“定”，想吃桃就吃桃，想干什么就干什么。人生在两年内屡攀高峰。

　　然后便一路下滑。

　　黄金期货之后，期交所马不停蹄，又开闸了五年政府公债期货、90天和180天利率期货、白银期货、燃油期货、股指期权等，一路开到2018年的橡胶期货。但市场却不再是瑶池边上的蟠桃园，错

　　误越来越少，套利空间几乎消失殆尽，荒芜如蝗虫洗劫过的麦田。叔三年没进账一分。离开泰国前，我去跟他道别。他正在交易室里对着一个人骂骂咧咧，颈上青筋暴露，恨不得

　　吞了对方。被骂的人，安静，极瘦，从侧面看，扁平得好像快消失了一样。“你们的交易系统就是垃圾，害我三年颗粒无收。今天无论如

　　何你得给个说法。”叔口水喷如泉。扁平人抹了把脸上的口水，半晌才开口：客户，根据我多年观察，您的交易系统就是个硕大的橡皮筋球，

　　几十万条代码层层叠叠，原码早无迹可查。再增加交易品种，只能继续勒皮筋，打补丁。您带着这巨无霸，跟那些疾如燕、饿如狼的高频们抢套利机会，

　　胜算基本为零。比速度，永远没有终点。就算全换最轻的，能快得过直连市场和暗电缆吗？光缆传输快

　　得过空气传输吗？快得过地面微波站吗？快得过能打穿地球的中微

　　子吗？只要有实现的可能性，资本会义无反顾地砸向最新的技术。可是您有钱吗？有人吗？拼得过他们吗？您没有参赛资格。后来我才知道，扁平人就是S。

　　除了那场绝望的演讲，还有两件事，让我对他佩服不已：首先，这副小身板，居然每天背着相当于一头种猪重量的备份硬盘，居家旅行，出差约会，吃饭如厕，形影不离。其次，他放弃一家如雷贯耳的科技巨头的高薪肥职，去给一些没有前途的小基金做顾问，建系统，还不收钱。

　　很多年前，那家如雷贯耳的科技巨头，把巨无霸系统卖给了叔。从那以后，除了呼叫中心，叔没听到过该公司一个活人的声音。像叔这样的微型客户，还够不上真人服务那一档。

　　叔托关系找到了系统工程师S，只为骂一顿解气。没想到从此

　　被S黏住，三番五次找上门来，指手画脚，越俎代庖。他问叔：当您处于极端弱势时，该怎么办？紫龙自废双目，美杜莎之盾失效，一个升龙霸解决了英仙座。

　　东方不败自宫，避免欲火焚身，终练成神功。叔：你的意思是要我自残？他：我的意思是弃短补长。没有像样的交易员，就想办法让自己不依赖交易员，用机器替

　　代人。拼不过高频交易，就自断左右臂，把超短线和日间交易交给算法。集中精力，苦练内功，创造有想象力的交易策略。

　　无论是量化还是高频，交易的背后是策略。只要世界还是由人说了算，市场依然由人构成，策略的背后永远是人，机器就只是工具。只要会用工具，您就有平等的求生机会。

　　虽然从长期来看，您还是没有什么胜算。

　　就像用假肢赛跑的残疾人，至少机器给了他一个平等的机会。

　　这是公平吗？

　　什么是公平？

　　机器能使世界变得更公平吗？

　　小时候，面对我姐、一个肉包子和一个素包子，公平就是把肉

　　包子让给她。因为我身上比她多出来的肉，能包十几斤包子。

　　金庸小说里，公平是以眼还眼、以牙还牙、以手还手、以脚还脚、以伤还伤、以打还打。人类发展的公平，是物尽其用，人尽其才，免于失业，免于贫乏，免于痛苦，免于恐惧。